大摩:产业动态恶化 面板厂的利润短期内将下行

2022-04-13

摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)产业动态近期因终端需求不确定性而恶化,表明面板制造商的利润和股价短期内将下行。

大摩对供应链的调查显示,地缘政治紧张局势、通膨压力和物流成本上升,鉴于此,面板制造商将今年的IT面板出货目标,比之前下调6-7%。


尽管如此,面板厂的业务计划在大摩看来仍很积极,2022年显示器、笔电面板出货量分别成长20%和8%,高于大摩预估的0-5%年降幅。面板制造商由于利润较高,因此受激励为IT面板分配更多产能,大摩预估,2022年全球IT面板产能将年增15-20%。


由于客户订单调整,未来几个月面板价格可能面临庞大压力。电视面板价格方面,虽然大摩维持原先观点,认为下行空间可能不会太大,但期待已久的小尺寸机型(32吋、43吋)价格反弹,最快可能会从4月延后到6月,这也代表单季电视面板价格可能持平或小幅下滑。

IT面板价格方面,大摩认为,到2022年中每月持续下滑的情况似乎不可避免,第2季平均价格可能出现15-17%左右,先前估计为10-15%降幅。大摩预估,这可能会拖累友达、群创Q2的营业利益率至盈亏平衡水准附近。

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